Самым большим подарком для инвесторов рынка долга по итогам последнего в этом году заседания Европейского центробанка мог бы стать более четкий план относительно активов в портфеле регулятора на 2,6 триллиона
евро (3 триллиона долларов США).
Несмотря на слабую экономическую статистику,
ЕЦБ в четверг, вероятно, подтвердит завершение программы количественного смягчения в конце этого месяца. Однако главный экономист банка Петер Прат считает, что было бы логичным конкретизировать обещание реинвестировать средства от погашения облигаций "продолжительный период времени".
Совет управляющих может приберечь детали до следующего года. Однако инвесторы и аналитики строят догадки относительно плана реинвестиций, не исключая, в том числе, возможности стратегического управления ценными бумагами и незначительной корректировки сроков реинвестиций с целью ослабить давление на рынок.
Одним из наиболее амбициозных вариантов является реинвестирование средств от погашения облигаций в более длинные бумаги по аналогии с операцией "Твист" Федеральной резервной системы США. Это помогло бы
ЕЦБ снизить давление на долгосрочные ставки и сохранить мягкую монетарную политику.
Сейчас
ЕЦБ реинвестирует средства в течение трех месяцев с момента погашения бумаг. Регулятор может увеличить временной отрезок на срок от шести до 12 месяцев, тем самым выиграв в маневренности.