Решение Банка Англии оставить процентные ставки без изменений было ожидаемым. Возможно, ключевой вывод из последнего заседания заключается в том, что Банк Англии не слишком обеспокоен ни ростом доходности облигаций, ни заметным увеличением ожиданий повышения ставок, которое произошло в последние недели. Экономические перспективы на оставшуюся часть этого года во многом зависят от скорости кампании вакцинации, а также от появления новых штаммов вируса, которые могут потребовать введения более продолжительных ограничений.
Между тем, истечение срока действия снижения НДС для предприятий гостиничного бизнеса должно привести к росту инфляции в апреле, хотя мы ожидаем, что общая инфляция останется ниже целевого уровня 2%, установленного Банком Англии в течение следующих двух лет. Отсутствие значительного инфляционного давления даст возможность для дальнейшей денежно-кредитной политики, если это необходимо для поддержки восстановления экономики.
Мягкая денежно-кредитная политика, вероятно, приведет к сохранению учетной ставки Банка Англии на текущем уровне с дальнейшим количественным смягчением, объявленным позже в этом году. Нормализация процентных ставок начнется до конца 2022 года, в то время как любое снижение может привести к снижению учетной ставки до нуля наряду с дальнейшим увеличением масштабов продолжающейся программы количественного смягчения.