Сегодня Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен объявить о своем решении по процентной и депозитной ставке в 11:45 по Гринвичу. ЕЦБ намерен оставить свою политику без изменений, но проанализировать текущую экономическую ситуацию. Ведущие банки дают свои прогнозы в отношении действий ЕЦБ, вот некоторые из их.
Банк Action Economics: «Мы считаем, что ЕЦБ оставит общие параметры политики без изменений, но ожидаем, что Ларгард усилит приверженность позиции «низкие ставки более длительный период». Один из способов - последовать призыву Виллеруа к более симметричному целевому показателю инфляции, который прояснит, что ЕЦБ позволит инфляции на некоторое время превысить целевой уровень после текущего периода низкой инфляции. ФРС уже предприняла аналогичный шаг, перейдя к более мягкому целевому показателю средней инфляции, и, учитывая последующий рост курса евро к доллару США, это оказывает давление на ЕЦБ, чтобы тот последовал ее примеру, если он не хочет рисковать чрезмерным превышением курса валюты. Однако любая попытка сделать программу PEPP более постоянной, вероятно, вызовет гораздо большее сопротивление и в настоящее время является маловероятным вариантом, даже если дальнейшее продление с более высоким потолком остается вариантом, если экономика не оправится от пандемии, так быстро, как надеялись.
Банк ABN Amro: «Мы думаем, что тон заявлений ЕЦБ будет мягким, что должно стимулировать ожидания еще одного раунда смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы. Мы ожидаем, что ЕЦБ подчеркнет свою готовность к дальнейшему смягчению политики, чтобы вернуть инфляцию на докризисную траекторию. Кроме того, Управляющий совет должен еще раз подчеркнуть, что, хотя он не нацелен на евро, колебания курса валюты все же влияют на его макроэкономические прогнозы и, следовательно, на соответствующую позицию его денежно-кредитной политики. ЕЦБ снова смягчит политику к концу этого года, скорее всего, в декабре. Наш базовый вариант - увеличение суммы PEPP на 500 млрд евро. Мы по-прежнему считаем, что депозитная ставка останется неизменной. Однако дальнейший значительный рост евро может снова положить конец снижению ставки».
ING: «Мы ожидаем, что ЕЦБ признает V-образный отскок после отмены карантинных мер, но в то же время по-прежнему подчеркивает высокий уровень неопределенности. Мы внимательно рассмотрим прогнозы инфляции ЕЦБ. В июне ЕЦБ ожидал, что уровень инфляции на 2022 год составит 1,3%. Любой пересмотр в сторону понижения повысит вероятность дополнительных монетарных стимулов. Интересно и, на наш взгляд, весьма актуально для политики, исследование ЕЦБ делает вывод о том, что чем надежнее и эффективнее денежно-кредитная политика противодействует внешнему инфляционному давлению, тем меньше будет влияние колебаний обменного курса. Открытая дверь для большего стимула. Что касается обзора стратегии ЕЦБ, мы не ожидаем каких-либо выводов о стратегии ЕЦБ на следующей неделе. В конце концов, однако, мы все еще видим, что ЕЦБ движется к более симметричной цели, изменяя определение стабильности цен на «около 2%» с "ниже 2%" ».
Rabobank: «Мы ожидаем, что ЕЦБ воздержится от каких-либо изменений в политике, но г-жа Лагард подтвердит, что Банк по-прежнему готов скорректировать политику по мере необходимости. Недавняя вербальная интервенция главного экономиста ЕЦБ Лейна на валютные рынки усилило спекуляции по поводу смягчения мер ЕЦБ, но мы не видим, что курс евро достигнет критически высоких значений, требующих немедленной реакции. Более того, экономические данные - пока что - совпадают или немного лучше, чем базовые ожидания ЕЦБ. Прогноз ВВП на этот год, вероятно, будет несколько повышен. В долгосрочной перспективе инфляция остается довольно низкой, и мы по-прежнему наблюдаем смещение рисков в сторону более активных действий ЕЦБ. ЕЦБ может снизить свою инфляционную траекторию, чтобы подтвердить эту тенденцию к рынкам».
SEB Bank: «ЕЦБ, скорее всего, будет придерживаться всех своих основных инструментов политики. Другими словами, предположения о том, что банк продолжит смягчение денежно-кредитной политики из-за опасений по поводу силы евро и темпов восстановления экономики (спекуляции, которые способствовали ослаблению евро на этой неделе), были несколько преувеличены. Любое решение об изменении покупок активов, скорее всего, будет отложено».
Банк Nordea: «Наш исходный план - это пока не новые действия на следующей неделе, но риски явно смещены в сторону дальнейшего смягчения. Мы также считаем, что ЕЦБ сделает многое, чтобы предотвратить повторение разочаровывающего мартовского заседания, и принесет множество обещаний, если не конкретных действий. Лагард не захочет повторять свои прошлые ошибки, говоря излишне агрессивно, и мы видим риски, смягчения политики ЕЦБ".