В сообщении Bloomberg, опубликованном ранее на этой неделе, был изложен довод в пользу того, что ЕЦБ должен поддержать евро и акции. Кристин Лагард на сегодняшней встрече необходимо соблюдать баланс. Она захочет «отговорить евро», поскольку сильный евро вредит экспортным рынкам еврозоны. Однако у нее есть ограниченное количество инструментов политики. Средние ожидания - 350 миллиардов евро на покупку дополнительных активов, так что она могла бы добавить некоторый дополнительный стимул. ЕЦБ также может ускорить темпы покупок без увеличения суммы. Кроме того, невозможно выполнить полную нагрузку, и снижение ставок выглядит маловероятным. Подход центральных банков по всему миру к отрицательным ставкам не поддерживается ФРС, и на данный момент это сдерживает глобальные ставки.
Итак, может ли Кристин Лагард на самом деле отрицать перспективы роста евро и еврозоны, и это в конечном итоге поддержит евро и акции? Обычная игра для центральных банков состоит в том, что мягкая денежно-кредитная политика и миролюбивые сообщения центрального банка приводят к менее благоприятной разнице процентных ставок и более слабой валюте. Bloomberg опубликовал статью, предполагающую, что на этот раз все могло быть иначе. Таково их обоснование.
В последние несколько месяцев агрессивная покупка облигаций сопровождалась массированным вливанием фискальных стимулов на национальном уровне и уровне ЕС:
Германия потратила 220 миллиардов евро и пообещал сделать больше
Франция потратила 57 миллиардов евро и пообещала сделать гораздо больше
Сам ЕС обещал выделить 750 миллиардов евро
Это должно обеспечить поддержку еврозоне и вместе с тем сделать общую валюту и европейские акции более привлекательными. Суть идеи заключается в том, что сильный и скоординированный подход к денежным и налоговым стимулам должен поддержать еврозону.
Это интересная перспектива, о которой следует помнить перед заседанием ЕЦБ, которое состоится сегодня позже.