Федеральная резервная система не готова скоро понизить ставку, говорит Анн Матиас, стратег второй по величине в мире управляющей компании Vanguard Group Inc.
"Рынок как будто понуждает ФРС к действию, ситуация очень странная, - сказала она в ходе панельной дискуссии участников рынка с фиксированной доходностью в Филадельфии. - Не думаю, что ФРС будет реагировать на принуждение".
Матиас является глобальным стратегом по рынкам процентных ставок и валют в Vanguard, управляющей облигациями на 1,6 триллиона долларов. Она воздерживается от прогнозов о понижении ставки по меньшей мере до саммита Группы 20 на следующей неделе. Лидеры США и Китая планируют встретиться в рамках саммита, и некоторые инвесторы рассчитывают, что встреча расчистит путь к заключению торговой сделки.
Помимо торговых опасений, отмечает Матиас, ралли бондов после заседания ФРС, в результате которого доходность 10-летних бумаг впервые с 2016 года опускалась ниже 2%, а рынки стали закладывать в котировки снижение ставки более чем на 0,25 процентного пункта в июле, не соответствует текущим темпам роста экономики.
"По моему мнению, обосновать снижение доходности 10-летних бумаг до менее 2% в данный момент сложно", - сказала она. Падение ставки длинных индикативных бондов после заседания ФРС является "чрезмерной реакцией на то, что происходит в экономике".
В преддверии заседания ФРС некоторые трейдеры рассматривали возможность сохранения терпеливого настроя ФРС при условии завершения встречи в рамках G-20 в конструктивном ключе. Однако впоследствии многие из них отказались от такой оценки с учетом прогнозов ФРС о понижении стоимости заимствований и заверений председателя Джерома Пауэлла в том, что регулятор готов действовать сообразно обстоятельствам.
Для Матиас эти слова Пауэлла важны. Экономика, по ее словам, не демонстрирует особых признаков необходимости поддержки со стороны ФРС, поскольку рост остается устойчивым, а безработица находится на уровне 3,6% - минимальном за последние десятилетия. Она также не согласилась с озвученным в ходе дискуссии прогнозом снижения доходности 10-летних бондов до 1,5%: эта цифра ниже показателя инфляции потребительских цен, и отрицательная реальная ставка была бы необоснованной в текущих условиях роста экономики.
Другие участники дискуссии выразили удивление по поводу очевидной готовности ФРС к смягчению политики, но не отрицали такую возможность.