Чиновникам Европейского ЦБ предстоит принять важное решение о новых стимулах в условиях противоречивых экономических данных и разногласий относительно того, что с этим делать.
Экономисты ЕЦБ готовят прогнозы, которые президент Марио Драги обнародует на следующей неделе, и они покажут, по-прежнему ли регулятор верит в ускорение роста во второй половине года. Совет управляющих также должен решить, следует ли снова задействовать какой-либо из многочисленных инструментов, включая новый раунд банковских кредитов, для стимулирования роста экономики и инфляции.
Некоторые члены Совета сомневались еще в апрельских прогнозах, следует из протокола заседания, опубликованного на прошлой неделе. Экономическая статистика со времени заседания была неубедительной, наблюдаются явные расхождения между опросами и рыночными индикаторами, свидетельствующими об ухудшении настроений, и такими показателями, как валовой внутренний продукт и потребление домохозяйств, которые демонстрируют устойчивость.
"Общая картина по-прежнему рисует рост ниже тренда, - отмечает Алин Шулинг , старший экономист ABN Amro Holding NV в Амстердаме. - Большой вопрос, что предпримет ЕЦБ. Протокол показал, что они бьются над проблемой инфляционных ожиданий, которые находятся на достаточно низком уровне".
Инфляционные ожидания - показатель уверенности инвесторов в выполнении ЕЦБ своего мандата по восстановлению стабильности цен - являются важным фрагментом пазла. Хотя и общая, и базовая инфляции в апреле превзошли прогнозы, и оценки базовой впоследствии были пересмотрены в сторону повышения, ожидания продолжают падать.