Казначейские облигации на 131 миллиард долларов будут вот-вот выброшены на рынок в условиях, когда доходности находятся на минимальных более чем за год уровнях. Но трейдеры бондами могут не отчаиваться: на этой неделе также ожидаются данные, которые могут подтвердить, что инфляция остается сдержанной, и это может подкрепить спрос.
Торговый конфликт США и Китая поставил под вопрос глобальный экономический рост и подогрел спрос на казначейские облигации как защитные активы. Доходности бумаг, аналогичных по срокам тем, которые предложит Министерство финансов США, - 2-, 5- и 7-летних нот - находятся на самом низком уровне как минимум с начала 2018 года.
Однако есть аргумент против резкого скачка доходности даже в условиях аукционов: прогнозируется, что излюбленный инфляционный индикатор Федеральной резервной системы, данные о котором должны быть опубликованы 31 мая, останется значительно ниже целевого показателя центробанка в 2%. Это усиливает скептицизм в отношении предположения регулятора о том, что силы, сдерживающие ценовое давление, окажутся "временными", и подпитывает ставки на снижение стоимости заимствований к концу года.
"Многое основано на предположении - и надежде, - что падение инфляции связано с временными силами, направление которых изменится, - сказал стратег по процентным ставкам в Mizuho International Plc Антуан Буве. - Если этого не произойдет, то можно ожидать продолжения ралли казначейских облигаций".
Доходность 10-летних госбумаг США составляет 2,32%, что близко к самому низкому уровню с конца 2017 года, на фоне растущей торговой напряженности и признаков замедления глобального экономического роста. Ставка упала с 3,26% в октябре и оказалась ниже доходности трехмесячных векселей. Инверсия на этом отрезке кривой исторически рассматривалась как предвестник рецессии.