Индикатор экономических настроений снизился в августе, но по-прежнему свидетельствует о сильном росте в третьем квартале.
Индекс ESI снизился с 119 до 117,5, что соответствует тенденции, наблюдаемой в других опубликованных ранее макроэкономических индикаторах, таких как Индекс деловой активности (PMI). Высокий уровень указывает на то, что рост остается сильным в третьем квартале текущего года, но он показывает, что отскок роста, вероятно, достиг своего пика и с этого момента будет снижаться.
Вот четыре ключевых вывода из релиза:
1. Опасения, связанные с Delta, ослабляют настроения в сфере услуг
Опасения "Дельты", похоже, оказывают наибольшее влияние на ослабление настроений на данный момент. Небольшое снижение показателя наблюдаемой деловой активности в сфере услуг, по всей видимости, в основном соответствует исчезновению эффекта повторного открытия. Ожидания на ближайшие месяцы ослабевают более быстрыми темпами и могут быть результатом аналогичного эффекта, но здесь также важно помнить о страхе перед дельта-вариантом коронавируса. Учитывая ожидания осеннего возрождения вируса, более строгие меры по борьбе с коронавирусом представляют собой важный риск ухудшения прогнозов.
2. Нехватка начинает сказываться на промышленности
Самым примечательным показателем в сегодняшнем выпуске ESI было резкое снижение наблюдаемого производства в обрабатывающей промышленности. Поскольку новые заказы по-прежнему поступают быстрыми темпами, ожидания на ближайшие месяцы остаются высокими, но текущему производству препятствуют проблемы с цепочкой поставок и нехватка ресурсов. Это вызвало временную остановку производства, особенно в автомобильном секторе, и августовские данные не предвещают ничего хорошего для вклада промышленности в рост ВВП за 3 квартал, указывая на то, что большая часть тяжелой работы по-прежнему будет связана с возобновлением работы сектора услуг.
3. Инфляционное давление остается высоким, по мере того как базовая инфляция растёт
ESI указывает, что ожидания от отпускных цен на товары в августе достигли рекордно высокого уровня. Это подтверждают ожидания ЕЦБ о превышении целевого уровня инфляции, по крайней мере, до конца года и увеличивает риск роста инфляции. Ожидается, что показатель инфляции за август значительно повысит базовую инфляцию - мы ожидаем ее увеличения с 0,7% до 1,4%. Мы ожидаем, что индекс будет оставаться повышенным в течение большей части второго полугодия, поскольку повышение НДС в Германии, ценообразование за счет увеличения затрат и возобновления предоставления услуг окажут повышательное давление на базовую инфляцию.
4. Некоторые небольшие вопросительные знаки по восстановлению промышленного рынка труда
Восстановление занятости было очень сильным в последние месяцы, когда экономика вновь открылась, что является обнадеживающим признаком устойчивости восстановления. Прошлый релиз действительно показывает снижение ожиданий в отношении занятости в промышленности, что вызывает вопрос, связано ли это с ограниченным количеством квалифицированных рабочих или потому, что спрос на рабочую силу был удовлетворен. Мы ожидаем, что сначала идёт сохраняющийся высокий спрос на товары, но нехватка рабочей силы также может привести к замедлению восстановления рынка труда. В сфере услуг ожидания занятости достигли исторически высокого уровня, что указывает на то, что спрос на работников остается высоким, поскольку экономика продолжает восстанавливаться после короновирусного кризиса.