Карстен Бржески, руководитель по макроэкономике из ING, отмечает, что рост основного показателя инфляции в Германии может представлять новую проблему для связи с общественностью ЕЦБ:
"Инфляция в Германии в январе составила 1,0% к уровню прошлого года, с -0,3% в декабре. Гармонизированный индекс, актуальный для политики Европейского центрального банка, вырос до 1,6%, также оставался без изменений на -0,7% г/г. Это был наиболее сильным месячный рост за долгое время. Перед тем, как кто-то станет слишком напуган, этот рост в основном является результатом разворота сокращения НДС в прошлом году, более высоких цен на энергоносители, и нового налога на выброс углерода.
Заглядывая вперёд, сегодняшняя цифра инфляции - только начало периода существенно более высокой инфляции в Германии. Полное влияние более высоких цен на энергоносители по сравнению с прошлым годом проявится в предстоящие месяцы. Также, полный эффект базы от разворота снижения НДС будет отражено в цифрах инфляции только после лета. Вместе с повышением цен в некоторых секторах, где экономика начнёт вновь открываться, основной показатель инфляции в Германии может превысить 2% после лета.
Недавние комментарии о возможном контроле кривой доходности, предупреждения против преждевременного ужесточения денежной политики и налогово-бюджетной политики, а также больший упор на симметрию, и, тем самым, возможность повышения инфляции - это только несколько инструментов, которые ЕЦБ может использовать для сохранения того, что, кажется, будет последним сокровищем ЕЦБ: благоприятные условия финансирования".